铂金飙升、黄金盘整：投资人重心转向贵金属新契机

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　　文章来源：nai500 | 翻译：世界铂金投资协会

　　随着黄格进入盘整阶段，越来越多投资人转向其他贵金属——特别是与铂金——寻找新的价值机会。近期黄金表现略显疲弱，受到联准会鹰派政策的短期压力未能获得支撑，而铂金则因市场兴趣迅速升温，价格随之走高。

　　贺利氏的分析师指出，虽然从长期来看仍有看涨黄金的理由，但当前金价徘徊于每盎司3，450 美元的关键阻力位时，投机者与投资人更倾向将目光转向铂金作为替代。以目前铂金对黄金的价格比来看，同样的投资资金可购入近三倍数量的铂金。

　　此外，BMO 资本市场在第三季展望中指出，黄金在年初至今已累计约 30% 的涨幅后，其上行动能可能即将停歇。相较之下，BMO 对铂金持更积极态度，分析师预测年底前铂金价格可望达到每盎司 1，500 美元，意味着从当前价格仍有约 10% 的上行空间。目前现货铂金报价为每盎司 1，347 美元，上涨 2%。

　　铂金重要性的提升亦可从期货市场中观察，自五月初以来，其未平仓合约数量大增 34%，相较下黄金仅增加 2%。同时，铂金 ETF 持仓量增长1.17%，达 322 万盎司，而全球黄金 ETF 仅小幅增加不到 0.5%。这些趋势显示市场关注重心转向铂金，主要受到其强劲价格动能的驱动，也可能引发投资人“错失恐惧症”（FOMO）。

　　总体而言，贺利氏分析师认为，价格上扬与替代性投资需求同步提升，已使铂金成为市场新宠。不过，在投机性多头仓位逼近极端水位的情况下，投资人仍应警惕短期价格修正的风险。

　　从基本面来看，历经多年供应受限后，铂金市场目前正透过削减投资者库存以重建供需平衡，从而推升价格。展望下半年，若供应短缺持续，价格可能进一步攀升并刺激现有库存释出，显示铂金仍具上行潜力。

　　最后回顾白银方面，BMO 分析师仍持正面看法，惟认为其短期上行空间有限。近几周资金轮动带动银价显著上扬，六月中旬一度触及每盎司 37.30 美元的 13 年新高。但尽管动能强劲，美国针对太阳能产品的关税，以及中国光伏产业调整报价策略，可能在短期内抑制白银需求。

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