四成半IPO募资超1亿美元，上半年44家香港上市、募资1071亿 | 香港IPO市场2025年

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　　来源：瑞恩资本RyanbenCapital

　　2025年上半年，香港新上市公司共 44家（全部主板上市），募资1070.61亿（港元，以下同），新上市数量较上年同期增 14家，募资金额按年增加937亿或 7.01倍。

　　一、基本情况-目前上市公司 2633家（截至2025年6月30日）

　　截至2025年6月30日，港交所上市公司2，645家，其中：

　　主板上市公司 2，329家，较2024年底增加21家，主要是今年新上市44家、退市23家（其中被除牌10家、自愿撤回上市地位12家、SPAC特殊目的收购公司被并购1家）所致；

　　GEM上市公司 316家，较2024年底减少7家，主要是今年退市7家（其中转主板上市1家、被除牌3家、自愿撤回上市地位3家）所致；

　　值得注意的是，截至2025年6月30日，停牌时间超过3个月以上的上市公司共71家（主板62家、GEM 9家），占上市公司总数量（2645家）的2.68%。其中的3家已获上市委员会批准除牌。

　　二、新上市数量（2025年上半年）

　　2025年上半年香港新上市公司共44家（2024年30家、2023年33家），全部来自主板，其中42家通过IPO方式上市、1家通过借壳SPAC上市、1家GEM转主板上市。

　　三、IPO募资（2025年上半年）

　　1、IPO募资汇总

　　注：有些IPO的募资金额有所变化主要是因为可能行使“绿鞋”协议而变动。

　　2025年上半年通过IPO上市的42家上市公司（不包括1家借壳SPAC、1家GEM转主板）一共募资1070.61亿，较2024年同期增加 937亿或701.3%，主要原因是香港IPO市场开始大力回暖、以及越来越多的大型A股公司赴港上市。

　　其中，募资超过1亿美元的IPO共19家，相应募资990.35亿，占全部42家IPO数量的45.2%、全部IPO募资的92.5%。

　　2、IPO募资规模

　　从IPO数量来看，2025年上半年通过IPO上市的42家（2024年30家、2023年29家）上市公司中：

• 募资在10亿美元以上的 4家，占9.5%；

• 募资在5-10亿美元的 1家，占2.4%；

• 募资在1-5亿美元以下的 14家，占33.3%；

• 募资在0.5-1亿美元之间的 8家，占19.0%；

• 募资在0.2-0.5亿美元之间的 13家，占31.0%；

• 募资低于0.2亿美元之间的 2家，占4.8%。

　　3、IPO认购情况

　　就IPO的认购情况来看，2025年上半年通过IPO上市的42家（2024年30家、2023年29家）上市公司中，超额认购26家、占比96.3%，认购不足1家、占比3.7%。

　　上半年IPO认购超过1000倍的5家分别是布鲁可（00325.HK）的5999倍，蜜雪集团（02097.HK）的5257倍、沪上阿姨（02589.HK）的3616倍、药捷安康（02617.HK）的3419倍、IFBH（02589.HK）的2681倍。

　　四、上市申请情况（2025年上半年）

　　1、递交上市申请

　　2025年上半年在递交上市申请共240宗（2024年同期为133宗、2023年同期为132宗），231宗来自主板，主板的递表较去年同期增77.7%、较前年同期更是增80.5%。

　　这240宗上市申请中，180宗为首次递表，60宗为二次（至少递表两次及以上）递表。首次递表的180宗，较去年同期的首次递表增1.47倍、较前年同期更是增2.00倍。

　　这240宗上市申请中，169家是H股公司，其中的49家是A股上市公司。

　　这240宗上市申请中，20家已实现在港交所上市。

　　2、通过聆讯情况

　　2025年上半年通过港交所上市聆讯披露的共46宗，

　　35宗已在上半年上市；

　　2宗（拔康视云、安井食品）刚刚于7月初上市；

　　6宗即将上市（富卫集团、蓝思科技、极智嘉、讯众通信、大众口腔、峰岹科技）；

　　1宗上市前夕临时叫停（首钢朗泽）；

　　2宗尚未招股（维立志博生物-B、明基医院）。

　　五、新上市公司行业分布（2025年上半年）

　　2025年上半年，44家上市公司中，

　　4家来自TMT行业、占比9.1%（2024年占36.7%，2023年占21.2%）；

　　9家来自医疗保健业、占比20.5%（2024年占16.7%，2023年占21.2%）；

　　18家来自消费行业、占比40.9%（2024年占23.3%，2023年占18.2%）；

　　这三个行业的占比合计70.5%（2024占76.7%，2023年占60.6%）。

　　六、其他情况（2025年上半年）

　　1、退市

　　2025年上半年共 30家（2024年20家、2023年25家）上市公司从港交所退市，其中：

　　被港交所以上市规则除牌的，13家；

　　自愿撤回上市地位的，15家；

　　SPAC特殊目的收购公司并购，1家；

　　从GEM转主板上市的，1家。

　　2、H股上市（包括A股上市公司）

　　2025年上半年共 24家H股公司（2024年9家、2023年5家）在港交所上市，占全部新上市公司的54.5%；

　　其中A股上市公司在香港上市的7家（2024年0家、2023年1家），另外3家A股公司将于7月份上市（安井食品、蓝思科技、峰岹科技），同时（截至6月30日）还有41家A股公司正在上市排队中。

　　A股公司香港上市上半年回顾：7家已上市，3家即将上市，41家上市处理中

　　3、以第18A章方式的（未盈利生物科技公司）

　　2025年上半年6家未盈利生物科技公司（2024年2家、2023年3家）在港交所上市，占全部新上市公司的13.6%；

　　另外1家（拔康视云-B）于7月初上市，1家（维立志博生物-B）通过聆讯有待招股，同时（截至6月30日）还有22家（招股书有效）正在上市处理中。

　　4、以第18C章方式的（未盈利特专科技公司）

　　2025年上半年0家（2024年1家、2023年0家）特专科技公司在香港上市；

　　截至6月30日还有12家正在上市处理中。

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