精选点评 | 关于通威股份有限公司2024年财报的热点评述

根据有限公司（以下简称“公司”）2024年财务报告，截至2024年底，公司合并资产总额1959.17亿元，较上年末增长19.20%；所有者权益579.19亿元，较上年末下降21.55%；资产负债率70.44%，较上年末提升15.36个百分点；2024年，公司实现营业总收入919.94亿元，同比下降33.87%；利润总额-86.83亿元，同比下降139.38%；经营活动产生的现金流量净额11.44亿元。

1．财报质量

四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2024年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计结论。2024年，公司主营业务及合并范围无重大变化，财务数据可比性强。

2．资产质量与盈利能力

公司主营业务为“农业（渔业）+光伏”双主业。2024年，中国光伏制造业在产能持续扩张和终端需求增速放缓的双重驱动下，阶段性产能过剩问题凸显，产业链主要产品价格急速下跌至历史低位，公司对存货和固定资产计提大额资产减值，利润总额呈亏损状态，调整后营业利润率和总资产报酬率由正转负，EBITDA同比大幅下降，公司资产质量与盈利能力评价水平明显下降。虽然光伏制造行业景气度下行对公司盈利造成严重影响，但综合近三年公司资产经营状况表现，其资产质量与盈利能力在行业中仍属相对较高水平。

3．资本结构

2024年末，公司所有者权益有所下降，主要系当期经营亏损以及支付股利所致；同时，随着项目贷提款以及应对行业下行增加现金储备，公司债务规模大幅增长，全部债务资本化比率较上年末上升20.86个百分点。但得益于公司极强的资本实力，其资本结构在行业中仍属相对较高水平。

4．偿债能力

从主要偿债能力指标来看，2024年，由于经营获现规模大幅下降，且短期债务规模大幅增长，公司现金短期债务比和经营活动流动负债比均明显下降。2024年，公司经营业绩大幅下滑以及全部债务规模大幅增长，EBITDA对全部债务本息的保障程度明显降低。受上述指标下降的影响，公司偿债能力评价水平下降。公司近三年偿债能力指标综合表现在行业中属较高水平，需关注经营业绩下降对公司偿债能力的影响。

综上所述，公司财务评价整体仍处于较好水平，但2024年光伏制造行业延续下行态势，公司主要光伏产品价格均大幅下跌，叠加计提大额资产减值损失，公司经营业绩大幅亏损，盈利及经营获现水平均明显下降；同时，公司扩大债务融资规模，以应对行业周期下行局势，公司各项偿债指标明显弱化。未来需关注公司经营业绩修复对公司财务评价和信用水平的影响。