宏观市场丨兴魔方银行ETF逆市上涨——基金周报2025年第二十四期

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一、公募基金市场概述

1.1 大类资产走势

本周(20250616-20250620，下同)主要资产收益排序表现为工业品>原油>中债>美股>A股>港股>黄金，各主要资产收益涨跌互现；A股中，上证指数、深证成指和创业板指都出现了下跌；中债、工业品和原油都出现上涨；黄金下跌。

国内市场：本周，下跌0.51%；深证成分指数下跌1.16%；下跌1.66%；南华工业品指数上涨2.44%；上海金下跌1.93%；中证全债指数上涨0.29%。

海外市场：本周，原油上涨1.45%；标普500下跌0.15%；恒生指数下跌1.52%。

近一个月表现最好的指数是原油，累计上涨19.36%，其次是上海金，累计上涨3.18%。上证指数、和创业板指数分别下跌0.61%、2.38%和1.88%；中证全债指数上涨0.66%；标普500指数上涨0.46%；恒生指数下跌0.64%；南华工业品指数上涨2.94%。

今年以来表现最好的指数是上海金，累计上涨25.83%；其次是恒生指数，累计上涨17.3%。上证指数上涨0.24%，深证成份指数和创业板指数分别下跌3.93%和6.15%；中证全债指数上涨1.24%；标普500指数上涨1.47%；南华工业品指数下跌4.86%，原油上涨3.23%。

1.2 各类基金整体收益情况

本周基金市场行情较差，收益表现最好的基金产品是债券基金，涨幅达0.08%；商品型基金跌幅为1.18%；混合基金跌幅为1.21%；股票基金表现最差，整体下跌1.21%。

股票基金中，本周增强指数型基金跌幅最小，下跌0.86%；其次是被动指数型基金，跌幅为1.13%，普通股票型基金跌幅最大，为1.51%。在各行业主题基金中，金融地产基金本周表现最好，上涨0.05%；医药基金跌幅较大，本周下跌4.98%。

商品基金中，受上海金下跌的影响，商品基金整体下跌1.18%。

混合基金中，受权益市场下跌的影响，各细分产品均出现下跌。偏债混合型基金跌幅最小，下跌0.19%；其次是平衡混合型基金，跌幅为0.83%；灵活配置型基金跌幅为1.1%；偏股混合型基金跌幅为1.62%。

债券基金中，本周大部分债基均上涨，可转换债券型基金下跌0.57%；混合债券型二级基金下跌0.08%；增强指数型债券基金、中长期纯债型基金、被动指数型债券基金、混合债券型一级基金和短期纯债型基金涨幅在0.06-0.19%之间。

1.3 本周基金发行情况

本周，全市场共成立基金48只（以基金成立日计），其中股票型基金20只，混合型基金14只，债券型基金9只，FOF基金2只，REITs基金2只，QDII基金1只，共发行基金459.23亿份（上周共发行310.13亿份），平均发行份额为9.57亿份（上周平均发行7.75亿份）。

发行份额占比方面，债券型基金发行份额最多，共发行187亿份，占比达40.72%；混合型基金共发行106.59亿份，占比为23.21%。平均发行份额方面，FOF基金单支基金平均发行份额最高，为32.92亿份；债券型基金平均发行份额为20.78亿份。新发基金的发行份额占比及平均发行份额情况如下图所示：

二、各大类基金收益情况

2.1 股票基金

本周，从国内宏观来看，5月房地产止跌回稳基础还需巩固。5月商品房销售面积当月同比录得-3.3%，跌幅较上月扩大1.2个百分点；房价方面，各线城市二手住宅销售价格环比下降，其中一线城市环比降幅较上月扩大0.5个百分点至0.7%。海外方面，北京时间6月19日凌晨美联储公布6月议息会议结果，如期按兵不动，联邦基金目标利率上限维持4.5%。会议结果公布后美元指数、美债收益率日内走高，美股小幅收跌，市场对美联储2025年降息预期稳定于2次（共50bp）。

6月以来，股票基金指数和先涨后跌。本周各申万一级行业多数下跌，其中银行、通信、电子、食品饮料、家用电器等行业表现相对较好，美容护理、纺织服饰、医药生物、有色金属、社会服务等行业表现较弱。2025年以来，股票基金指数的收益为上涨1.97%，同期沪深300指数的跌幅为2.24%。股票基金指数表现强于沪深300指数。

本周股票基金各细分产品收益分化较大。且排名前10%的股票基金本周净值上涨1.28%，收益后10%的基金净值下跌4.78%。从今年以来的收益情况来看，本周收益排名后10%的基金组今年以来表现最好，净值上涨了9.61%，收益30-40%的基金组今年以来表现较弱，净值下跌了3.29%。

从兴魔方风格特征来看，本周价值类基金表现相对较好，均衡类基金表现较弱。其中，大盘价值风格本周跌幅最低，达0.33%；小盘均衡风格表现最差，跌幅为2.39%。

兴魔方主题基金方面，本周金融地产基金表现相对较好，平均上涨0.05%，TMT基金和行业轮动基金平均收益分别为-0.47%和-0.96%，医药基金表现最弱，净值平均下跌4.98%。本周各兴魔方主题基金平均收益情况以及收益靠前的基金产品如下所示：

2.2 混合基金

今年以来，混合基金指数表现强于上证指数。2025年以来，混合基金指数和上证指数涨幅分别达2.97%和0.24%。

本周混合基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨1.25%，收益后10%的基金净值下跌4.97%。收益排40%-50%的基金净值平均下跌0.77%。

2.3 债券基金

本周中债利率下行，10年期中债利率收于1.64%，较上周下行0.44bp。科创债年内发行已超8893亿元。科创债再次迎来政策层面的支持。证监会主席吴清6月18日在2025论坛开幕式上的主旨演讲中表示，大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。

今年以来，债券基金指数走势前期弱于中证全债指数，随后回升反超，但近期中证全债指数再次领先，两者差距略有扩大。债券基金指数2025年以来累计上涨0.90%，中证全债指数累计上涨1.24%。

本周债券基金细分产品收益有一定分化。收益前10%的基金净值平均上涨0.29%，收益后10%的基金净值较上周下跌0.31%。

从兴魔方投资品类来看，本周利率债基金表现较好，上涨0.15%；同业存单基金表现较弱，上涨0.04%。今年以来，信用债基金平均上涨0.89%，是涨幅最大的基金品类；利率债基金仅上涨0.42%，表现最差。

从兴魔方口径久期分类来看，本周长久期债基表现较好，上涨0.16%；短久期债基表现较弱，上涨0.08%。今年以来，短久期债基平均上涨0.79%，中久期债基平均上涨0.78%，长久期债基平均上涨0.76%。

从兴魔方口径投资策略分类来看，本周久期策略表现较好，上涨0.18%；信用下沉策略表现较弱，上涨0.09%。今年以来，信用利差策略平均上涨0.91%，涨幅最大；信用下沉策略平均上涨0.85%，收益稍低。

2.4 商品基金

本周商品基金赚钱效应较差，且有一定分化。收益前10%的基金组本周收益为2.88%；收益最差的后10%基金组本周下跌1.98%。

今年以来，本周收益排在40-50%分位的基金组表现最好，净值平均上涨26.1%；本周收益排前10%分位组的基金今年以来的表现最差，涨幅为1.82%，最好的分位组较最差的分位组收益高出了24.28%。

从跟踪商品类别看，本周大部分商品指数均下跌，且分化较大。易盛能化A本周大幅上涨5.04%；大商所豆粕期货价格指数上涨0.71%；上期有色金属指数下跌0.2%；SHFE白银下跌0.99%；上海金和SGE黄金9999跌幅最大，分别为1.95%和1.85%。

从近一个月表现来看，表现最好的基金产品是SHFE白银，净值上涨7.71%；易盛能化A近一个月上涨7.44%；大商所豆粕期货价格指数近一个月上涨6.51%；SGE黄金9999近一个月上涨3.08%；上海金近一个月上涨3.08%；上期有色金属指数近一个月表现较差，上涨0.17%。

注：

[1]兴魔方标签为兴业研究自主设计的基金标签体系，具体产品细分标签详见兴魔方金融模型平台

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