哈尔滨银行高增长背后：投资收益虚火旺，资产质量隐痛深

2024年，哈尔滨银行（06138）以24.3%的归母净利润增速跻身上市城商行业绩前列，但其盈利背后却暗藏结构性矛盾——金融投资收益同比暴增474.5%的“非典型增长”模式下，资产质量恶化、资本承压与治理阵痛交织，折射出区域性银行转型期的深层困境。

盈利依赖投资收益

自2022年起，哈尔滨银行成功扭转经营颓势，实现业绩企稳回升。据历年财务报告信息，2022年度该行实现营业收入128.7亿元，同比增4.5%；实现净利润7.1亿元，同比激增78.7%。2023年经营效益持续提升，营业收入同比增长2.9%至132.4亿元，净利润规模扩大至8.9亿元，同比增速达24.7%。2024年财报显示，其营业收入同比增长7.6%至142.4亿元，净利润同比提升21.9%至10.8亿元，其中归母净利润达9.2亿元，较上年增长24.3%。

哈尔滨银行表示，业绩反转主要得益于该行系统性推进战略转型：通过优化资产负债配置提升资金使用效率，构建全面风险管理体系强化风险抵补能力，并实施多维度的经营效能提升举措，最终实现盈利能力的结构性改善。

2024年，哈尔滨银行以24.3%的归母净利润增速跻身上市城商行业绩前列，仅次于泸州银行（01983），但其背后依赖的却是金融投资收益的爆发式增长。

年报显示，该行2024年金融投资净收益达15.2亿元，同比暴增474.5%，而这一收益主要来自“以摊余成本计量的金融资产处置”，带有明显的一次性特征。

根据最新披露的2025年一季度财务数据，哈尔滨银行投资业务延续了此前的增长态势，报告期内实现投资收益19.4亿元，较2024年同期的8.6亿元实现126.3%的跨越式增长，投资收益规模与增速均呈现强劲扩张趋势。

与此同时，其贷款投向实体经济的效率并不理想。截至2024年末，该行金融投资资产规模达3778.1亿元，占总资产的41.2%，首次超过贷款净额的39.6%，资金“脱实向虚”迹象显著。

哈尔滨银行2024年的金融资产配置呈现结构性调整，体现出风险偏好趋于谨慎与流动性管理加强的特征。

截至2024年末，该行的交易性金融资产总额为816.5亿元，较2023年的858.6亿元略有下降。其中公募基金规模攀升至413.6亿元，同比增长7.6%，成为最大资产类别。在细分资产配置中，公司债券规模从17.5亿元骤降至5亿元，降幅达71.4%；信托及资管计划从450.3亿元缩减至395.4亿元。

债权投资领域调整更为显著。政府债券持仓激增128.7%至1154.6亿元，同业存单规模从3.7亿元飙升至79亿元，增幅超20倍，两者构成规模扩张的核心引擎，而政策性银行债券、金融机构债券和公司债券分别下降56.2%、19%和9.3%，信托及资管计划也缩减15.3%至561.85亿元。

在其他债权投资方面，截至2024年12月31日，哈尔滨银行的其他债权投资总额为713.5亿元，相较于2023年减少18%。其中，政策性银行债券、金融机构债券以及公司债券的规模均呈现出不同程度的缩减趋势，而政府债券则成为该类资产中唯一实现增长的类别。

具体而言，政府债券的投资规模从2023年末的523.6亿元增加至527亿元，实现了小幅增长。与此同时，政策性银行债券的规模从147.3亿元减少至61.1亿元，降幅达到了58.5%；金融机构债券的规模从67.2亿元减少至38.9亿元，缩减幅度为42.1%；公司债券的规模则从71.4亿元减少至33.3亿元，降幅高达53.3%。

此次调整反映出该行在宏观经济波动下的策略转变：通过增持政府债券和同业存单等低风险、高流动性资产，既保障收益稳定性，又强化风险抵御能力；而压缩公司债券、信托等高风险敞口，则源于对信用风险重定价的审慎考量。

资产流动性管理方面，公募基金占比提升与同业存单规模激增形成双重保障机制，这种配置保持了应对市场波动的灵活空间。整体调整路径体现出在行业净息差收窄背景下，通过资产端结构调整实现风险收益再平衡的经营逻辑。

资产质量危机高悬

哈尔滨银行的资产质量困境正持续暴露。截至2024年末，该行不良贷款率达2.84%，在已披露数据的70余家城商行中位居榜首，不良贷款余额突破百亿至107.6亿元，较2023年激增16.2%。

在对公贷款领域，哈尔滨银行在租赁和商务服务业、批发和零售业、房地产业的对公贷款投放较为集中。具体而言，租赁和商务服务业贷款余额达809.5亿元，占比21.4%，不良贷款率为0.9%；批发和零售业贷款余额为369.31亿元，占比9.7%，不良贷款率达4.25%；房地产业贷款余额289.21亿元，占比7.6%，不良贷款率为2.15%，虽低于批发和零售业，但较往年有所上升，且受政策调控和市场波动影响，未来风险仍需关注。此外，在部分行业，哈尔滨银行的资产质量恶化程度已经相当严重，如农林牧渔业的不良贷款率已经达到11.76%，而教育业不良贷款率更是高达33.3%。

个人贷款领域风险亦非常突出。该行个人贷款总额1177.8亿元中，不良贷款达58.6亿元，个贷不良率4.97%，其中个人消费贷款占个人贷款总额的68.4%，不良率飙升至5.51%，较2023年攀升1.57个百分点。

《财中社》注意到，资本充足水平的下滑也令该行的风险防控雪上加霜。2024年末，哈尔滨银行核心一级资本充足率降至8.69%，一级资本充足率12.37%，资本充足率13.61%，三项指标均较上年下降，且与行业平均水平的差距持续拉大。这意味着该行在应对不良贷款核销、支持实体经济等方面的资本缓冲空间进一步收窄，尤其是在房地产、制造业等传统高风险行业不良率仍处高位的背景下，资本补充压力迫在眉睫。

聚焦降本增效

近年来，在银行业“降本增效”的现实压力下，曾因高管高薪引发关注的哈尔滨银行薪酬水平持续走低。2024年，该行董事长邓新权税前薪酬降至166万元，较2022年的299万元锐减133万元，三年间董事及监事薪酬合计缩水超467万元，凸显出东北城商行在业绩承压背景下的成本收缩态势。

2022至2024年，哈尔滨银行董事及监事薪酬连续三年下滑，累计降幅达46.7%。2024年更有7名董事主动放弃薪酬，6名非执行董事及1名独立非执行董事合计让薪57.5万元，其中最高单笔放弃金额达16.8万元。

普通员工薪酬同样面临下行压力，2024年该行职工人均薪酬29.1万元，同比下降8.2万元，降幅达22%。值得注意的是，该行2024年对116人次实施绩效薪酬追索扣回，合计追讨209万元。

从区域银行特性看，哈尔滨银行的薪酬调整折射出地方金融机构的生存压力。相比2022年薪酬高点，该行当前高管薪酬已回归行业中位水平，员工薪酬降幅则超出行业平均。

在不良处置与资本补充的多重压力下，薪酬收缩或成该行未来一段时期的常态，而资产质量能否有效改善，将直接影响“降本”与“增效”的匹配程度。

2025年一季度，该行净利润已达10.1亿元，接近2024年全年水平，但这一增长仍高度依赖同比增126.3%的投资收益。若不能根治结构性痼疾，“高增长幻象”终将消散于风险暴露的浪潮中。