工业硅周报：供增需弱格局下 价格维持震荡

市场分析

价格：3月15日当周，先涨后跌震荡运行，主力合约2605盘面当周跌幅0.17%。现货方面，华东不通氧553#均价8700元/吨；通氧553#在8800元/吨；521#在9400元/吨；441#在9100元/吨；421#在9200元/吨；421#有机硅用在9850元/吨；3303#在10300元/吨，周内价格窄幅上调。

供应：本周供应端小幅上升，周度产量小幅上涨，新疆厂家延续节后复工节奏，开工率逐渐上升，头部企业有序推进生产，云南地区因枯水期电价高位，生产成本高，开工率始终保持低位，总体供应端缓慢恢复。

需求：下游需求恢复显著慢于预期，“抢出口”的需求预期也并未兑现，导致需求持续萎靡，有机硅错峰减排持续推进，开工率下降，对金属硅需求存在不同程度的下降。

有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.51万吨，较上周增加0.67%。多晶硅方面，周度开工小幅下调，周度产量1.9万吨，较上周小幅增加，整体消费端持续弱势。

库存：多晶硅库存小幅波动，仍处高位，据百川，整体库存水平维持在38万吨上下。一季度传统淡季效应凸显，国内分布式项目推进放缓，海外市场采购节奏平淡，终端需求疲软沿着产业链向上传导，下游企业普遍采取“按需采购”的谨慎策略，硅片企业出货依旧缓慢，库存自然累积。短期来看，无明显利好情况下，需求仍将维持疲软。

成本：石油焦价格上涨，为工业硅成本带来显著支撑。

利润：本周金属硅利润整体亏损，区域分化明显，依托电价优势的内蒙，宁夏企业整体亏损可控，而不具备成本优势的甘肃部分企业大幅亏损。

策略

工业硅价格预计将维持区间震荡，供需双减的情况下叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导效果，价格支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

：无

风险

1、西北复产及与西南停产情况；

2、多晶硅企业开工变化；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪；

5、有机硅企业开工情况。

（来源：华泰期货）

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