PX：成本端支撑偏强 但下游负反馈拖累走势

【现货方面】

3月19日，亚洲PX价格反弹，不过涨幅有限。海外受到中东能源断供的影响持续加深，但国内芳烃运行受影响有限，化工板块表现相对较弱，下游PX/跟涨原料乏力。同时下游聚酯逐步进入旺季后持续受到高昂原料成本影响，负荷难以提升，需求支撑同样不足。市场来看，PX商谈成交气氛仍偏清淡，现货月差持稳在+31，浮动价继续回调，日内5月现货在+40/+50商谈，6月在+25/+35商谈。纸货月差波动不大，4/5在+20左右，5/9在+50左右。尾盘实货5月在1246/1291（long）商谈，6月在1220有买盘。均无成交。（单位：美元/吨）

【利润方面】

3月19日，亚洲PX上涨14美元/吨至1264美元/吨，折合人民币现货价格10049元/吨；PXN至103美元/吨附近。

【供需方面】

供应：截止3月19日，国内PX负荷持稳至84.6%，亚洲PX负荷至74.8%（-0.4%）。

需求：截止3月19日，福海创450万吨、福建百宏250万吨降负，嘉兴石化150万吨短停恢复，仪征300万吨重启中，国内负荷调整至78.2%（+0.9%）。

【行情展望】

地缘局势延续紧张态势，霍尔木兹海峡持续封锁，部分亚洲炼厂降负逐步兑现，叠加二季度亚洲PX装置检修集中，PX供应预期进一步下降。不过下游聚酯在面临高原料价格下成本传导并不顺畅，部分工厂存减产预期。短期来看，PX供需两弱，不过当前成本端支撑仍偏强，关注下游负反馈影响。策略上，多单可配合看跌保护，关注油价走势。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。