菲律宾地区海运费用大幅攀升 预计镍价高位震荡
市场分析
2026-03-10日主力合约开于137950元/吨，收于137050元/吨，较前一交易日收盘变化0.73%，当日成交量为501905（-128752）手，量为211524（2997）手。
走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼镍矿政策持续发酵，能源与矿产资源部计划将2026年RKAB配额设定为2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降34%，此举旨在"防止镍价进一步下跌"，引发市场对未来镍矿供应紧张的预期，印尼镍矿商协会秘书长梅迪表示，配额减少将直接影响镍铁和生产，受此影响，镍矿价格持续走高，支撑镍价走势。基本面方面，供应端产量继续上升，国内外库存持续垒加，市场供应充足；需求端不锈钢春节后消费不佳，库存大幅回升，压制价格反弹，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限。整体来看，供需情况虽然持续偏弱但符合预期，政策面成为镍价走势的主要驱动，在印尼方面镍矿收缩政策占据主导的情况下，预计镍价将保持高位震荡态势。
消息面：因上月尾矿处理不当引发山体滑坡事故，印尼四家HPAL镍厂进入停产检修，预计持续数周，影响产量约1.2万吨镍金属/月，占全球镍供应约1.5%；美国总统特朗普表示“战争即将结束”，对有色金属起到一定提振作用。
镍矿方面：Mysteel方面消息，受近期中东地缘冲突持续升级影响，菲律宾地区海运费用大幅攀升，菲律宾镍矿海运成本大幅提升。当前市场报价集中在1120元/镍(舱底含税)以上。成本端，多重因素叠加推升镍矿成本。受地缘冲突影响，菲律宾镍矿海运成本大幅提升，菲律宾矿山暂停报价。印尼方面，镍矿配额仍在批复中，斋月期间供应释放节奏放缓，内贸矿升水维持高位，主流升水在35-45美元/湿吨区间波动。矿端供应刚性短缺为镍铁价格提供强力底部支撑。
现货方面：日内镍价震荡偏强运行，精炼镍现货成交整体一般。金川资源受昨日拿货成本较低影响，市场成交明显下跌。其余各品牌现货升贴水持稳为主，部分品牌有50元/吨的小幅下调。其中金川镍升水变化-600元/吨至6650元/吨，进口镍升水变化-100元/吨至-150元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为54650（753）吨，镍库存为287088（-330）吨。
策略
当前供需情况虽然持续偏弱但符合预期，政策面成为镍价走势的主要驱动，在印尼方面镍矿收缩政策占据主导的情况下，预计镍价将保持高位震荡态势。
单边：区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
：无
风险
国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
（来源：华泰期货）
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