工业库存已升至同期高位 白糖期货低位震荡

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘2605合约5409元/吨，较前一日变动-27元/吨，幅度-0.50%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5440元/吨，较前一日变动-80元/吨，现货基差SR05+31，较前一日变动-53。云南昆明地区白糖现货价格5325元/吨，较前一日变动-50元/吨，现货基差SR05-84，较前一日变动-23。

近期市场资讯，根据印度马邦糖业委员会办公室发布数据显示，2025/26榨季截至2026年3月8日，该邦已有133家糖厂停榨，剩余开榨糖厂77家，同比减少122家；累计入榨甘蔗10310.3万吨，较去年同期的8353.2万吨增加1957.1万吨；产糖975.2万吨，较去年同期的786.04万吨增加约189.16万吨；平均产糖率9.47%，较去年同期的9.41%增加0.06%。

市场分析

昨日郑糖期价震荡收跌。原糖方面，近期中东地缘冲突急剧升级，能源价格上涨为糖价提供间接支撑。不过全球糖市基本面仍然偏空，印度估产出现下调，但巴西和泰国产量依旧稳定，2-3季度贸易流预期仍将宽松，关注13美分附近支撑。长期供应端存在潜在利好因素，下榨季过剩压力或将有所减弱，能否走出底部还得看后续巴西天气及新榨季产量。国内方面，截至2月底广西累计产糖量仍同比下滑，不过目前广西收榨进度大幅延后，本年度国内食糖维持增产判断，且广西和云南增产幅度可能均超预期。国内食糖整体仍处于累库阶段，工业库存已升至同期高位。

策略

中性。基本面并未出现实质性好转，当前盘面上涨仍以宏观扰动和资金助推为主。另外关于进口许可收紧的政策预期还在持续发酵，带给盘面一定支撑。持续关注地缘冲突的影响。

风险

宏观、天气及政策影响

（来源：华泰期货）

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