供需双增但去库缓慢 铅价预计延续偏弱震荡态势

市场要闻与重要数据

现货方面：2026-03-10，现货升水为-47.74美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-75元/吨至16525元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-50.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16575元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16500元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-75元/吨至16575元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9950元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10275元/吨。

期货方面：2026-03-10，沪铅主力合约开于16710元/吨，收于16650元/吨，较前一交易日变化-90元/吨，全天交易日成交46530手，较前一交易日变化-8841手，全天交易日58157手，手较前一交易日变化2265手，日内价格震荡，最高点达到16750元/吨，最低点达到16650元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16605元/吨，收于16665元/吨，较昨日午后收盘下降0.15%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日下跌50元/吨。日内沪期铅偏弱震荡，河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨报价；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨成交困难，贸易商报价对沪铅2506合约贴水200元/吨；安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂；广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨成交。铅价持续走弱，下游维持刚需采购，逢低备库积极性较差，现货市场整体偏淡。

库存方面：2026-03-10，SMM铅锭库存总量为7.4万吨，较上周同期变化0.65万吨。截止3月10日，LME铅库存为284875吨，较上一交易日变化-1025吨。

策略

绝对价格：中性

总体而言，铅市场呈现供需双增但去库缓慢格局，再生铅亏损导致复产不及预期对铅价形成支撑，然而下周沪铅2603合约交割前持货商移库交仓将带来显性库存累增压力，铅价预计延续偏弱震荡态势，运行于16600-17150元/吨区间。有套保需求的企业可根据以上区间进行相应买入或卖出套保操作。

策略：卖出宽跨

风险

需求复苏持续不及预期

（来源：华泰期货）

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