供需双增但去库缓慢 沪铅盘面暂难有靓丽表现
市场要闻与重要数据
现货方面：2026-03-11，现货升水为-47.77美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50元/吨至16475元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-40.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16525元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16475元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至16525元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9950元/吨，废白壳较前一交易日变化-50元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日变化-25元/吨至10250元/吨。
期货方面：2026-03-11，沪铅主力合约开于16605元/吨，收于16680元/吨，较前一交易日变化30元/吨，全天交易日成交40968手，较前一交易日变化-5562手，全天交易日61083手，手较前一交易日变化2926手，日内价格震荡，最高点达到16735元/吨，最低点达到16585元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16655元/吨，收于16655元/吨，较昨日午后收盘上涨0.03%。
据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日下跌50元/吨。河南地区铅冶炼厂报价对SMM1#铅均平水出厂，且随着库存消化，部分贸易商报价贴水收窄，至对沪铅2604合约贴水200-130元/吨不等出厂；湖南地区铅冶炼厂供应缓慢恢复，持货商报价对SMM1#铅升水10-20元/吨出厂，部分持货商表示成交情况较昨日好转。下游蓄电池企业刚需陆续释放，接货情绪相对好转，但亦有部分下游观望慎采，现货市场成交较昨日稍有好转。
库存方面：2026-03-11，SMM铅锭库存总量为7.4万吨，较上周同期变化0.65万吨。截止3月11日，LME铅库存为284875吨，较上一交易日变化0吨。
策略
绝对价格：中性
总体而言，铅市场呈现供需双增但去库缓慢格局，再生铅亏损导致复产不及预期对铅价形成支撑，然而下周沪铅2603合约交割前持货商移库交仓将带来显性库存累增压力，铅价预计延续偏弱震荡态势，运行于16600-17150元/吨区间。有套保需求的企业可根据以上区间进行相应买入或卖出套保操作。
策略：卖出宽跨
风险
消费恢复持续不及预期
（来源：华泰期货）
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