软商品日报：白糖近期波动较大 棉花随商品情绪剧烈波动

：油醇糖传导拉高糖价，近期波动较大

隔夜原糖期货主力合约大涨3.69%，宏观情绪发酵，价格波动巨大，油醇糖传导机制影响下，糖价大幅上涨，能源板块资金布局白糖。二月底以来，霍尔木兹海峡的大部分航运被切断，传迪拜制糖巨头启用替代航线维持出口，中资船只有限通行，食糖跨海运输受到影响，能源板块的资金布局白糖，供需基本面影响效果减弱，更多关注宏观情绪变化情况。短期来看，原油价格飙涨，乙醇需求大大提升，制糖比大幅下降，油-醇-糖传导带动糖价上涨，叠加印度估产降低影响，国内外糖价均受到有力支撑，在宏观资金影响面前，长线基本面的供需宽松格局的作用下降。基本面来看，供需宽松格局未变，国内广西预期收榨延期，关注短期宏观情绪拉涨后给出的上游套保机会。

：随商品情绪剧烈波动

昨日棉价跟随原油大幅波动，基本面并无明显变化。由于周末地缘冲突加剧，美原油价昨日高开高走，一方面带动国内整体商品情绪普涨，另一方面氮肥上涨下海外种植成本有所抬升，且国内疆运费上涨和聚酯替代品跟随原材料上涨对于郑棉也存有一定提振。但随着盘中市场宣布G7抛储原油信息，油价大跌，棉价等其余商品跟跌。夜间，虽然G7各国并未达成一致，但特朗普表态战争就快结束，油价隔夜继续大幅下挫。对于棉价而言，我们认为昨日走势多为资金配置所致，虽然日间跟随原油走弱，但当下和原油并非强相关性，因此油价继续下挫对于其影响或有限。综合而言，短期关注地缘冲突的后续演绎，市场波动或较大，基本面长期向好，谨慎参与。华泰期货软商品日报20260310：地缘扰动升级，板块冲高回落

（来源：新湖期货）